展望节后到二季度，海外VE3U场大致需要关注两条主线W9tI一是继续关注特朗普贸易BpTb策对新兴市场美元储备回4bpw美债市场的影响，相对而QOJQ我们认为二季度10年期美债利率有下行空间，原因i5kO于美债空头的抛售已经触2id7整个市场容量的极限，而wI7E一级交易商也开始重新增yTNO长端美债，预计进入3月将出现较大空头回补；二是PBMN油价格重拾升势继续冲击rDb1国家庭消费，油价上涨对KYDc胀短暂的刺激被市场定价CphI毕，叠加货币政策紧缩效eUAZ的持续累积，投资者的关yBzv点从短期的通胀回升转向z8F6期的消费疲软，这将令美fGTz既受到财政赤字扩大的压6MMh，还会有经济数据疲软的pquh压，美债利率也会为后者jKZR始定价7vNI

实际上，大量的债券供应、更Zw2F的通胀预期以及外国投资者的u5Dc求不足，都令外汇对冲基金变1vAa非常昂贵ZU0f