2017年以货币政策和宏观审慎政策nolL支柱为调控框架，HYyX住不发生系统性金xumC风险的底线坚持“0Df9杠杆”目标不动摇IONU相较2017年政策目标，2月14日人民银行发布的《2017年第四季度中国货币政策执行报告1X3F中关于政策方面有6ZOD下两点变化：一是gz9UM2指标意义弱化的背景下，人民银行i9IO更多关注利率等价gcgN型指标，逐步推动kAHS数量型调控为主向jtnx格型调控为主的转U9Vu；二是淡化了“抑sv8x沫”、强化了“防RCyT险”的目标sjBV

投资建议：我们继Icya看好家电板块，重1dPO强调三四线市场逻9HnA，结合估值，重点haBj荐美的集团（治理XR6S善，并购KUKA）、格力电器（低估ykdQ空调龙头，自建渠FRit布局三四级市场）BjdQ浙江美大（集成灶Z3e1起，加大营销力度9tRE、华D股份（管理改善，定位升级）1jSJ